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【广发•早间速递】银行/金工/计算机/传媒/建筑/纺服/宏观每日一图

时间:2020-01-07 09:33:15 | 来源:新浪财经-自媒体综合

目录

银行 | 中性货币更加灵活,风险处置值得关注

金工 |行业轮动策略:“春节行情”启动,关注银行、家电

计算机 |海外相关政策变化对国产软件公司的影响

传媒 |全球视角下的MCN历史沿革与本土进化

建筑 |基建投资延续弱复苏,1月专项债发行提速

纺服 |11月纺织品服装出口数据及服装家纺社零数据点评

宏观每日一图 |美国S&P500指数与房价指数之比

银行

中性货币更加灵活,风险处置值得关注

1月3日,央行发布《2020中国人民银行工作会议》纪要;1月2日,银保监发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》,我们对会议和指导意见的重点进行汇总,并分析了对银行业的影响。(1)重申货币政策“灵活适度”,政策变动空间在加大;(2)金融机构风险处置是2020年工作的重点;(3)资本对信贷扩张的约束加深,2020年仍是资本银行补充的大年。短期来看,在流动性观察框架下,市场逐渐进入季节性流动性宽松窗口期,预计市场关注度较高、同业负债占比较高的两类银行或将受益。中长期来看,建议关注高ROE、低不良、高拨备的优质银行。

风险提示:1.国际经济及金融风险超预期;2.政策落地不及预期;3.利率波动超预期;4.经济增长超预期下滑;5.资产质量大幅恶化。

本摘要选自广发研发中心研报:《中性货币更加灵活,风险处置值得关注》

对外发布时间:2020年01月06日

报告作者:倪军S0260518020004 ; 屈俊S0260515030005 ; 万思华S0260519080006

金工

行业轮动策略:“春节行情”启动,关注银行、家电

根据Wind,CPI同比出现近12个月高位,根据历史规律测算,银行行业值得关注。中观层面上看,公路货运量及乘用车产量上升,根据景气度模型,当前汽车等制造行业景气度较高。量化层面上看,因子极值策略显示,家用电器行业的个股容量比创新高数据受市场关注度升高,推荐关注家用电器等行业表现。日历效应上看,春节前银行、家电行业表现相对靠前。资金层面上看,从北上资金等相对高频数据上看,资金流向银行、家电、交运等周期板块。综上所述,我们推荐关注银行、家电等板块。

风险提示:(1)上述结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在宏观政策环境发生大幅改变以及市场风格突变下可能存在失效风险。(2)以上推荐的行业仅从量化角度出发,不代表行业观点。

本摘要选自广发研发中心研报:《行业轮动策略:“春节行情”启动,关注银行、家电》

对外发布时间:2020年01月05日

报告作者:史庆盛S0260513070004 ; 文巧钧S0260517070001

计算机

海外相关政策变化对国产软件公司的影响

美国商务部针对特定地理空间图像软件发布出口管制条例。本次条例是美国方面针对地理空间图像领域(侧重AI应用)的技术出口约束,因地理空间图像的下游应用场景众多,诸多场景如无人机、智能化传感器、自动驾驶等下游软件应用的技术出口都可能受到影响。针对我国软件行业,本条例的发布有望加速相关产业链环节国产化的推进,相关拥有自主知识产权、技术优势的本土公司其竞争优势也将更为突出。

风险提示:相关海外政策条例的不确定性;部分新兴领域仍处于商业模式探索期。

本摘要选自广发研发中心研报:《海外相关政策变化对国产软件公司的影响》

对外发布时间:2020年01月05日

报告作者:刘雪峰S0260514030002;郑楠S0260518010002

传媒

全球视角下的MCN历史沿革与本土进化

国内MCN与海外的发展不一样的核心在于国内的渠道更多、商业通路更广。MCN目前主要变现模式包括接单广告、直播打赏和直播带货。仅分析直播/视频带货市场,产业链各个环节中,MCN/主播最为受益,其他各方均受益于市场规模扩张。当前引发市场关注主要系直播带货市场爆发,GMV在1-2年内高增长逻辑的确定性较高。从产业链环节上,除了MCN/主播受益较多,电商代运营公司、广告代理公司、内容平台和电商平台均能受益于市场规模的高速扩张和低线城市的增量购物需求挖掘。

风险提示:(1)行业监管趋严;(2)外延并购不及预期;(3)头部主播出走风险。

本摘要选自广发研发中心研报:《全球视角下的MCN历史沿革与本土进化》

对外发布时间:2020年01月06日

报告作者:旷实S0260517030002 ; 朱可夫S0260518080001

建筑

基建投资延续弱复苏,1月专项债发行提速

公司方面延续前期观点,估值切换在即,建筑板块低估值优势明显,短期经济下行压力客观存在,基建稳增长预期有望提升,建议关注:(1)具备内生外延长期业绩成长性的检测行业龙头;(2)有望受益估值切换的建筑央企及地方龙头国企;(3)中长期基建需求或好于预期,利好业绩稳健高增的前端设计公司;(4)部分细分下游领域景气度有望向好。

风险提示:宏观政策环境变化导致行业景气度下降;基建投资增速下滑加速导致公司订单不达预期,专项债发行力度不及预期。

本摘要选自广发研发中心研报:《基建投资延续弱复苏,1月专项债发行提速》

对外发布时间:2020年01月06日

报告作者:姚遥S0260517070002

纺服

11月纺织品服装出口数据及服装家纺社零数据点评

2019年11月纺织品服装出口环比10月走弱,12月预计有望好转。11月服装家纺社零增速环比10月有一定改善,12月预计稍有承压。纺织制造板块建议关注有海外产能布局,包括积极推进产业升级,同时产业链条较长的优质供应链龙头。另外目前棉纺产业链棉花库存处于近三年较低水平,我们看好未来纺织品服装出口有望好转,进而推动产业链补库存带动棉价上涨,产品采用成本加成定价法的棉纺龙头公司有望受益。服装家纺板块建议关注高景气子行业运动服饰龙头,同时借鉴日本和美国成功穿越周期的服装家纺公司的历史经验,亦可关注大众高性价比服饰龙头、技术研发积累深厚的专业服饰龙头和轻奢龙头。

风险提示:

宏观经济下滑影响终端销售的风险;竞争加剧导致存货积压的风险;贸易摩擦加剧的风险。

本摘要选自广发研发中心研报:《11月纺织品服装出口数据及服装家纺社零数据点评》

对外发布时间:2020年01月06日

报告作者:糜韩杰S0260516020001 ; 胡翔宇S0260517080001 

宏观每日一图

美国S&P500指数与房价指数之比

宏观郭磊团队

资深分析师:张静静 S0260518040001

风险提示:美股走势超预期;美国房价超预期。

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