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油价疯狂逆转引爆化工全产业链涨价断货扩产戏码不断!化工牛能否持续

时间:2021-11-24 10:16:08 | 来源:腾讯

现在炒股的人越来愈多,对于油价疯狂逆转引爆化工全产业链涨价断货扩产戏码不断!化工牛能否持续这一问题,往往并不清楚。今天小编整理了网上关于油价疯狂逆转引爆化工全产业链涨价断货扩产戏码不断!化工牛能否持续的信息,欢迎大家一起讨论。

风水轮流转。2020年3月后国际原油期价惨跌至负值,“桶比油贵”的调侃言犹在耳。时隔一年,油价回温拉动一众化工商品价格翻涨,市场供不应求的呼声又再度刷屏朋友圈。

春节长假过后,化工板块一度引爆A股市场热度。证券时报·e公司记者近日多方采访了解到,伴随价格上涨,一些化工类产品企业库存已跌至近年低点,产业链价格传导效应明显。不过对于当前高价,行业企业及分析师对后市并不完全乐观。

价格翻番,氨纶企业库存见底

“现在销售部门的人最头疼的就是货太少,市场供货紧张,订单都需要排产。”从2020年三季度末的不足4万元/吨,到如今超过7万元/吨的价格,新乡化纤高端龙头氨纶产品半年间售价近乎翻番,可在这种“强势”涨价的市场环境下,公司相关负责人也直呼“没有库存”。

作为一种弹性纤维,氨纶多被用做服装行业的生产原料。按照其长丝组成根数的不同,氨纶多被分70D、40D、20D等规格,理论上根数愈少,产品特性越高。

根据生意社监测,自去年8月以来,国内氨纶价格持续飙升,其中截止2月25日40D规格市场均价在5.7万元/吨,与2020年8月最低点价格相比,涨幅达到84.47%。

“公司生产的产品规格很多,相比之下高端品价格涨得更快,当前整体报价区间已达到5-8万元/吨,行业盈利情况较为可观。”谈及近期氨纶市场供需情况,新乡化纤负责人表示,早前氨纶市场销售有铺底资金等恶习,但现在市场上拿着钱还要等货,这种情况肯定都不存在了,目前公司订单已经排到了4月份,市场缺货情况明显。

新乡化纤氨纶生产车间

的确,春节过后,氨纶行业开工率已经达到九成以上,但厂家供货情况依然紧张。

“在新冠疫情的影响下,全球对口罩防护服等防疫物资的需求大幅提升,下游订单量特别是国外订单爆发式增长,工厂从去年11月份开始基本常规产品都没有库存,买货排队,行业库存始终非常低。”生意社分析师夏婷表示,今年国家就地过年的政策,使得下游工厂春节前后备货的需求增加,又加剧了氨纶供需紧张的局面。随着春节后下游物流恢复和复工复产,氨纶出口量也有了明显的增长,多数氨纶工厂的库存处于近三年的历史低位。

“目前市场的缺货情况,不仅仅是因为口罩需求引发的。”对于氨纶价格上涨的推动因素,新乡化纤上述负责人有着不同看法。他对证券时报·e公司记者表示,口罩多用的是70D产品,一吨产品能做上亿个口罩,所以对行业整体影响不太大。目前市场上,高端产品的供应更紧张。

“业内有句行话,‘无氨不成纺’,随着人们生活水平提高,对服装的舒适度要求更高,越是高品质服装,氨纶添加比例越高。年轻人生活节奏快,服装不愿意花费时间打理,氨纶材质能够促使服装实现免熨烫、易打理、穿着舒适的特性,越细的丝,舒适感就越好。以往一般服饰氨纶的添加量都在3%-5%,现在好的服装氨纶添加量都可达到15%。去年疫情以来,人们居家休闲的活动多了,居家服饰更讲究舒适,因此带动了需求的增长。此外,虽然受疫情影响,运输受限,船期不好定,海外不敢接太多订单,但海外需求这两个月依然不断创新高,企业出口订单占比不断增加,近两个月出口销量比过去半年都多。”他表示。

市场需求升温迹象显现,已激发企业的扩产热情。

2021年1月新乡化纤公告,拟定增不超过10亿元,用于年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维一期工程项目及补充流动资金。当月,另一家氨纶头部企业华峰化学也公告宣布,拟投资43.6亿元建设30万吨/年差别化氨纶项目。

“氨纶扩产对设备需求很高,这些设备不是一下能从市场拿到,所以建设投产需要时间。市场也有逐步接受扩产的过程。因此企业都是整体规划,分布实施的战略。但是近期行业内集中宣布扩产计划,还是基于对市场需求的看好。”新乡化纤上述负责人分析称,我国各种原料纤维的生产总量大约是6000多万吨/年,占全世界的70%左右。这6000多万吨的纤维,纺织服装行业直接生产所用大约占2000万吨,这其中,以氨纶需求量配比在5%计算,那就大约需要100万吨的氨纶年产规模,但目前我国氨纶的年产量约为70万吨左右,市场还存在明显缺口。如果市场产品要达到中高档要求,氨纶配比就要在15%-30%,那么估算需求空间就要达到200万吨/年,所以未来几年氨纶还是存在长期需求支撑的。

成本推助,化工商品批量涨价

涨价、断货、扩产的戏码,近段时间在化工圈并不少见。伴随原油价格飞涨,化工商品价格开启了批量上行模式。

“目前市场上乙二醇的售价早已超过5000元/吨,早先因亏损停产的企业,都已经恢复开机生产了。”2020年3月后,受国际原油价格一度暴跌影响,国内期货市场上乙二醇主力合约价格从4389元/吨跌至不足3000元/吨,创下近十年新低。彼时,华鲁恒升相关负责人与证券时报·e公司记者交流时就坦言,公司众多产品中,受原油价格大跌影响最明显的就数乙二醇,在当时市场环境下,国内煤制乙二醇企业产品价格基本都在成本线以下,生产亏损情况十分明显。而如今,市场情况早已今非昔比。

3月1日9时,WTI原油期货价格较前一个交易日上涨2.18%,达62.84美元/桶,布伦特原油期货价格较前一日上涨2.19%,达65.84美元/桶。今年2月以来,国际油价大幅上行。2月24日,布伦特原油期货价格突破67美元/桶,WTI价格突破63美元/桶,国际油价基本回到2020年1月水平。这一波油价已持续上涨近4个月,且涨幅超过75%。

“我们产品价格上涨多与石油化工原材料价格上涨有关,例如BDO就是我们成本占比比重较大的原料,近期随着原油价格上涨,BDO涨价情况明显。”新乡化纤上述负责人也表示。

据了解,截止3月1日,国内BDO生产者均价为31750元/吨,价格环比上涨133.46%,同比上涨已达228%。

生意社监测数据显示,2021年2月25日化工指数为1032点,创下周期内的历史新高,较2020年4月8日最低点598点上涨了72.58%,近春节后10天市场涨幅就超过18%。

金联创数据也显示,据跟踪的44个主要化工品价格对比来看,春节后除了少数产品稳定外,接近79%的化工品价格呈现上涨。其中价格上涨幅度超过10%的产品就包括丁辛醇、环己酮、苯乙烯、纯苯、加氢苯和乙二醇;涨幅5%以上的产品有甲苯、二甲苯、二甘醇、丙烯酸丁酯、丙烯、纤维级PET、涤纶长丝及丙二醇。

需求支撑,产业链价格传导显现

值得关注的是,近期化工商品的价格上涨,已在产业链下游顺利显现传导态势。

“NPG已经从节前的一万左右上涨到了16500元每吨,涨幅超过50%,简直惊人。”谈及近期公司生产经营情况,神剑股份相关负责人感叹,“压力太大了!”。作为国内聚酯树脂最大厂家,公司拥有约20万吨的产能规模。而从近期的市场行情看,聚酯树脂两大核心原材料PTA、NPG如同坐上了火箭,让企业成本端压力骤增。据他介绍,PTA方面,二月底的价格是4200元一吨,这两天的挂牌价一度超过了5000元,虽然最终落地的价格还得等待3月底揭牌才能知道,但至少市场还是看涨的。

面对原材料的急速上涨,神剑股份的价格传导机制也已经全速开启。

“肯定得抓紧涨价,不涨就不敢生产了。目前我们已经全面通知涨价了,户外型聚酯树脂的涨价幅度大概在3000元/吨,户内型的在2000元/吨左右。”上述负责人告诉证券时报·e公司记者,“这次的涨价是因为材料暴涨,属于强制性调价,如果我的成本压力传导不下去,我可能就不会去采购原材料了,下游的客户需求也就无法保障。从目前的情况看,对于本轮涨价,下游的接受度还是很高的,很多客户已经陆续向我们发订单了。”

以生产PU合成革、PU树脂为主营的安利股份,近期也同样感受到了成本上涨的压力。

“我们公司产品的原材料中化工类原材料占比还是挺高的,大概在50%左右。原材料上涨压力肯定是有的,但是我们也不是特别悲观,因为这是全行业都必须面对的问题。”安利股份董秘刘松霞表示,公司已经在2月26日向下游客户发了提价函,新的价格已经开始执行。从目前的情况看,即使涨价了,公司产能利用率仍可达90%左右,基本上是满产的状态。

据她介绍,目前行业涨价已经是普遍现象,下游客户对价格上涨也会有一个客观分析,在原材料大幅涨价的背景下提价,大家基本上还是一个合作共赢的态度,整体接受度比较高。

除却涨价以外,在产品结构和库存管理方面,安利股份也逐步在构建竞争护城河,以抵御原材料价格波动对成本的影响。

“经过多年的积累,我们的行业龙头地位日渐突出,不管是在议价能力,还是在与供应商的合作关系上,都更有优势。目前公司主攻中高端客户,产品也以具有高附加值的生态功能性产品为主,竞品不具有可替代性。与此同时,我们在年前已经做了一些策略性的采购,部分原材料已经备了2-4个月的量,这在一定程度上也对冲了价格上涨的成本压力。”她说。

在原材料涨价的浪潮中,价格传导似乎已成为业内惯用的“杀手锏”,部分企业甚至从中尝到了甜头。

华东地区某塑料薄膜生产企业相关负责人告诉记者:“对于我们加工型行业来说,上下游价格都比较透明,我们赚取的就是其中的加工费。原材料价格上涨其实对于我们接单还是有利的,下游看到上游在涨,心理预期就会上来,下单的积极性也会变高。近年来,公司对产品结构进行了升级,由原来的日化包装膜向电子信息领域拓展,在产品附加值方面提升显著,叠加下游市场需求量比较大,客户对价格的承受度也逐渐提升。目前我们产品的提价已经超过了原材料的提价比例,总体来说毛利反而是呈现上涨的态势。”

疲态渐显,化工品高价是否可续

通过价格传导进行成本转嫁,虽然可以在一定程度上缓解压力,但相比于上游的原材料价格的波动速度,下游产成品的调价一般都存在滞后性,导致原材料价格的后续走势成为了悬在企业头上的达摩克里斯之剑,何时落下仍未可知。

“根据原材料的价格波动和后续趋势,产成品的价格调整一般会有1-3个月的滞后。最怕遇到的情况是频繁波动,在上游涨价一段时间后,公司产成品刚刚要调价,原材料价格又开始下跌,这会让我们措手不及。”永新股份相关负责人表示。

刘松霞也表示,一段时间内,原材料急涨或大跌对企业来说都不是很有利,最好的状态是缓慢下跌,因为上游的采购成本下降了,而企业对下游的销售价格还不会那么快传导,毛利空间会在短期内被放大。

化工商品价格上涨带来的成本传导效应仍在市场盛行,但进入3月份后,期货市场上化工品价格已掉头向下。3月2日,国内商品期市午盘多数品种收跌,能化品普遍大跌,苯乙烯跌超6%,PTA封跌停,跌幅5.02%,乙二醇、低硫燃料油、燃油跌超5%,原油、沥青跌近5%。

这是否意味着,化工全产业链的牛年牛市面临昙花一现?

“说实话,我个人感觉这次的化工原材料涨价在某种程度上算是‘回归’。去年受到疫情影响,原油价格大幅下跌,相关的化工衍生品也随之下跌,而现在实体经济逐步恢复,原油价格上浮,市场对相关原材料的需求也逐步恢复,必然会带动原材料价格上涨,只不过本轮涨的幅度太大了。” 神剑股份相关负责人坦言,在本轮涨价行情开启前,很多企业都没有预料到春节后会出现这样的暴涨局面,由于前期都没有备货,市场上就少了低成本存货,如果要开工就必须新购原材料,这也是推动价格持续上涨的一大原因。“后续走势目前也看不清,但是我感觉延续到3月底应该没什么问题。”

在多数受访对象看来,疫情催生的供需失衡是本轮原材料上涨的一大“动因”。“如果不是疫情影响,应该不会出现这么大的市场变化。”前述华东地区某塑料薄膜生产企业相关负责人告诉证券时报·e公司记者,“本来我们行业产能是过剩的,但是在疫情影响下,很多国外厂家都停工了,采购渠道一下子都集中到了国内,而需求端目前已处于全面复苏状态,导致市场出现了短暂的供需失衡。后续随着疫苗普及,疫情缓解,国外的产能跟上来,预计火爆的上涨行情不会持续太久。”

永新股份相关人也表示,此轮涨价不排除美元通胀因素的扰动,带动了部分市场炒作情绪。从历史来看,这种上涨持续期间会相对短期。

或许是因为后市不好预判,对于已处于高位的化工原材料,多数企业选择了谨慎对待。

“现在市场情绪整体都很谨慎,一般不会去囤货,高位囤货是很危险的。目前我们的布局是以订单为指导,能卖多少,就采购多少原材料。”神剑股份相关负责人表示。

“虽然后市行情目前还不好判断,但是我们现在既然提价了,如果原材料价格不回落的话,我们就会一直执行这个价格。”刘松霞表示。

一位不愿意具名的业内人士表示,大宗商品涨价的传导机制是层层递进的,最终还是需要终端消费者来买单,市场认可度仍然存在考验。而从目前的情况看,这种传导已经开始落地。2月28日,美的冰箱事业部发布涨价通知函,表示由于原材料持续上涨,决定自3月1日起,对美的冰箱产品价格体系上调10-15%;此前TCL也已发布涨价通知,因原材料和物流成本上涨,于1月15日起对冰箱、洗衣机、冷柜涨价5%-15%。

“上游原材料涨价向下游传导会有迟滞,这波化工商品价格上涨最终是原油价格上涨带来的成本驱动导致。从供需基本面看,后续继续推动化工品涨价的动力不足。”宝城期货金融研究所所长程小勇与证券时报·e公司记者沟通时坦言。供应端看,最近有消息称,欧佩克+可能要重新增产,一旦增产落实,原油价格也很难再向上。此外,目前PTA等化工品整体产能是相对过剩的,未来供应端出现更紧张的情况可能性不太大。而从需求端来讲,去年由于海外疫情影响,国内很多库存都是通过产品出口消耗掉了,如果海外疫情防控进一步成效显现,需求将是环比减弱的情况。同时,国内需求情况对比去年下半年预计也将是环比走弱的趋势,货币政策宽松力度市场判断也会出现边际收紧。

不过他也补充到,目前并不能判断化工品会出现大幅下跌。前期市场对通胀的预期支撑了周期商品价格上涨,现在要关注实际情况是否会像通胀预期靠拢,如果靠拢的话,预计价格的涨势还会持续,反之,一季度可能就会出现高点,二季度价格会出现回落。

对于化工品的走势,上海迈柯荣信息咨询董事长徐阳分析偏向乐观。他认为,近日国内化工品期货价格大跌,主要是因为国际油价下跌所引起的。而推动国际油价下跌的因素包括欧佩克可能4月起增产、美国炼油厂重启、以及巴西变异病毒传染性更高。化工涨价的真正结束,可能需要等待美联储货币政策的转向。如果经济刺激政策继续维持,本轮以国际定价类商品价格的上涨趋势就难以结束。同时,海外疫情发展的趋于稳定,也会从需求端为上游原料带来支撑。

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