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文/凤凰网港股特约香港财经团队财智坊

踏入2021年后，新经济或科技股表现明显大落后；截至3月18日为止，纳斯达克100指数年初至今录得0.77%跌幅，较传统大篮筹道琼斯指数和标普500指数分别有7.37%和4.24%的升幅逊色，相较罗素2000小型股指数飙升14.82%更给比下去(图1)。当然，目前新经济/科技股表现表现落后，很大程度上是受到债息持续抽升所致。

图1:年初至今个别美股指数表现

联储局主席鲍威尔日前在议息会议后，指出无需就近月长债息飙升作出反应，意味不会采取如「扭曲操作」(operation twist)行动，压低长债息的升势。故此，美长债息随后走势持续反复抽升，并且突破1.7%关口，再创近14个月以来高位；这亦间接令隔晚科技股表现受压，纳斯达克和纳斯达克100指数均下挫逾3%。

短期科技及新经济股的走势，相信继续受到美国长债债息所牵动。除此之外，资金流向科技类股份变化，相信对后市发展亦有一定启示作用。

香港投资者冠以「契妈」绰号的方舟投资(ARK Invest)基金经理Catherine Wood，在她打理的5只ARK科创ETF，即ARKK、ARKQ、 ARKW、ARKG和ARKF，去年均有逾倍的升倍。由于表现卓越，去年大部份时均有不少资金涌入这些ETF内。故此，这些资金流向的变化，可说对后市科技股的走势，有一定的启示性(图2)。

图2:「ARK资金净流向」对科技股后市有启示

从资金净流入方舟投资五只主动型ETF的合并变化(下称「ARK资金净流向」)，可见这与纳指100指数关连性甚高，50日移动变化关连系数大部份均维持正数及偏高位置。换言之，若然资金续流出「契妈」打理的基金，科技股表现难有运行。

从附图2可见，近期「ARK资金净流向」变化颇为反复；过去18个交易日，约有10日录得资金净流出，合计流出38.47亿美元；不过，与此同时，亦有8个交易日合计录得26.29亿美元净流入情况(图2)。这间接地令「ARK资金流向」10日移动变化约在零水平争持中，某程度反映投资者尚未重拾信心，把资金新投入新经济科技股内。相信此争持局面，将继续困扰科技类股份表现，令其走势变得异常反复。

无论如何，科技股后市表现，除端视美长债走向外，亦可以留意「契妈」基金的资金流向变化，从而掌握投资者对这类股份的取态。