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理财师介绍：

胡守刚，2007-2010年，东营分行营业部综合柜员、客户经理；2010-2012年，山东分行私人银行部筹建 私人银行家；2013年-2017年，东营分行财富管理中心 财富顾问；2017年至今，东营分行财富管理中心首席财富顾问兼财富顾问负责人。

观点正文：

1．首先，黄金配置的主要目的是作为避险产品，平滑收益波动，而不仅仅是为了提高收益率。无论是按照马科维茨资产配置理论、风险平价理论，还是桥水全天候策略，与权益类资产和固收类资产相关性极小甚至负相关的黄金，都属于必须配置的产品种类。

2．我们看一下这波黄金上涨的逻辑：

技术面：金价刚刚站稳了6年来的震荡区间上轨，技术分析看还远未到顶。单从技术走势上来看，今年国际金价突破1600美元是大概率事件，甚至有可能上探1800美元强压力位。

经济面：全球经济景气度持续下行，全球利率下行趋势明显，各国步入流动性宽松。美国实际利率下行，国债收益率倒挂，都在预示美国经济有可能出现衰退。美债收益率倒挂这个问题之所以这么能引起市场的关注，就是因为这一指标在历史上对于经济衰退的领先性和前瞻性。从1976年开始统计这一指标开始，每次10年期收益率与2年期收益率出现倒挂之后，美国经济都出现了衰退，只是时滞不同，从7个月到23个月不等。本次倒挂，是由长期收益率首先下行引起的，而且长期收益率下行的时间更长、空间更大。这说明投资者对经济预期比较悲观，不看好市场的长期表现。单纯的收益率倒挂无法直接说明经济衰退，我们再来看一下辅助指标：美国制造业PMI8月份跌破了荣枯线，失业率处于50年来的最低点，面临反弹。

供需面：全球央行增加黄金净购买，18年的净购买量是金本位废除以来的历史最高。19年上半年全球央行共购入374.1吨黄金，成为全球官方黄金储备净增幅最大的上半年。中国黄金储备，也实现了连续8个月增持黄金储备。

地缘政治：中国和美国贸易战美方频频毁约、退群，投资者对于贸易谈判担忧加大，按照历史规律，中国和美国贸易战长期化可能性加大；英国脱欧结果未明，阿根廷、意大利政局动荡，中东局势、日韩摩擦等紧张局势，为本就深陷黯淡预期的国际经济注入了更多不安，这些因素都刺激金价难以深调。

季节因素：下半年是中国、印度两大黄金制品消费大国的销售旺季，在一定程度上也将对黄金价格形成较强支撑。

综合以上因素，短期内不会出现根本性转变，因此黄金成为了增强组合防御性、分散风险的最佳标的。虽然我们中长期坚定看好黄金，但是短线涨幅过快、过大，日线走势图已经非常陡峭，短期有回调压力，注意回调风险。我们对黄金的建议也不是一蹴而就、一步到位的，建议关注重要重要支撑位、分批买入。甚至对于没有经历看盘、或者没有投资经验的客户，建议可以利用各家银行的账户贵金属投资渠道，手工或自动实现定投的方式进行黄金投资。对于激进型的客户，设置可以通过上海金交所业务加入杠杆、实现双向操作，既可以看空也可以看多，充分满足投资者的各项需求。