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涨出来的风险，跌出来的机会？

3月10日上午，市场能够想到的各种“茅”集体反弹，比亚迪、宁德时代、中国中免等个股纷纷大涨。上午收盘，A股三大股指集体上涨，北向资金净流入49.47亿元。

各种“茅”纷纷反弹

春节之后由“龙”变“虫”的行业龙头股，今日上午迎来集体反弹。

被市场称为最惨“茅”的通策医疗，今日上午涨停。该股在2月22日-3月9日调整期间，累计跌幅达45.8%。

茅指数上涨3.68%，成分股中，除了涨停的通策医疗外，爱尔眼科、药明康德、中国中免等个股涨幅同样显著。创业板市值“一哥”宁德时代大涨6.53%，市值排第二位的迈瑞医疗大涨7.23%。

此外，贵州茅台上涨2.45%，报1984.5元。该股昨日最低曾探至1900.18元。白酒板块中，山西汾酒涨停，泸州老窖、酒鬼酒等涨超6%。

抄底白马股胜率不高？

过去两年的结构行情中，“白马股不套人”这个观点深入人心，阶段回调20%-30%，事后看都是上车良机。

然而，开源证券却给出了有别于市场“常识”的判断，其在最新策略周报指出，抄底“白马股”的历史经验表明，胜率不高，机会成本却高。做时间的朋友，并非都可以“再创辉煌”。

该机构梳理了历史上机构重仓股的466只股票，他们出现最大回撤后，仅有208只股票重新回到之前高点，有258只股票在经历了最大回撤后成为了“曾经的白马”。

从历史上看，在急速经历20%以上回撤后，白马股出现短期反弹的概率并不可观。两周内涨跌幅均值仅为-0.51%，实现止跌反弹的比例不足50%；一个月内涨跌幅均值也仅为0.88%。绝大部分行业内的白马股在经历了短期较大回调(20%以上)后，押注未来两周与一个月内企稳反弹的胜率并不高。

基于此，开源证券表示，其实投资者还有一种选择，在其他资产中去寻找收益，弥补损失。建议投资者关注基于PEG和回归ROE视角下核心资产股价出现的分化。

机构目光开始转向

近期不止开源证券一家机构，多家券商开始推荐基于PEG选股的投资逻辑。

PEG指标经美国传奇基金经理彼得·林奇发扬光大，逐步成为一个被广泛运用的重要指标，对衡量成长股的估值很有借鉴意义。

所谓PEG，是用公司的市盈率(PE)除以公司未来3或5年的每股收益复合增长率。当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性；如果大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期；当小于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差。

过去市场追捧白马股，最主要原因就是业绩具有确定性。方正证券表示，在疫情逐渐受控、全球经济逐步回归常态、内外部不确定性因素尘埃落定的情况下，市场风险偏好有望回升，确定性将不再成为择股唯一标准。在成长风格有望再度复苏的情况下，经过改良后的PEG模型将更能找到具有超额收益率的标的。

国金证券表示，重点关注中盘股投资机会。全球经济复苏下，一方面沪深300等大盘成分股业绩增长优势不强，中盘股的成分股成长性更强；另一方面流动性收紧、利率上行的背景下，部分高估值的大盘股估值调整压力较大，中证500、中证1000等中盘指数安全边际凸显。